7月14日，，，，，，中国人寿宣布半年度业绩预增通告显示，，，，，，2026年上半年，，，，，，公司归母净利润约1289.33亿元-1371.19亿元，，，，，，与2025年同期相比，，，，，，增添约880.02亿元-961.88亿元，，，，，，同比增添约215%到235%。。。。。。 中国人寿这份业绩预告一出，，，，，，引起市场一片哗然。。。。。。要知道，，，，，，在中国人寿的历史上，，，，，，半年度归母净利润一直没有突破500亿元大关，，，，，，这次不但创下了历史纪录，，，，，，更是直接突破了千亿关口。。。。。。 事实上，，，，，，去年四序度和今年一季度，，，，，，中国人寿的业绩体现并不突出，，，，，，归母净利润划分为亏损137.26亿元和195.05亿元。。。。。。彼时，，，，，，市场一度对公司的投资能力爆发疑虑。。。。。。 一连两个季度的业绩不佳体现，，，，，，也反映到了二级市场上。。。。。。中国人寿的股价自今年1月创下51.3元/股的阶段高点后一连下滑，，，，，，最低下探至31.7元/股，，，，，，回撤幅度近40%。。。。。。 在二者业绩预增的推动下，，，，，，7月15日，，，，，，A股五大包管股系数上涨，，，，，，中国人寿全天上涨4.39%，，，，，，阻止收盘，，，，，，公司股价为40.42元/股，，，，，，最新市值1.14万亿元。。。。。。不过，，，，，，自年头至今，，，，，，中国人寿仍下跌近10%。。。。。。 在官方预增通告中，，，，，，中国人寿将业绩大增归因于“资产设置一连优化，，，，，，新质生产力等领域结构稳步推进，，，，，，取得优异投资业绩”。。。。。。 阻止2025年尾，，，，，，新华包管股票和基金占总投资资产比重达21.2%，，，，，，在上市险企中最高。。。。。。同时，，，，，，其FVTPL（以公允价值计量且变换计入当期损益）类占比凌驾90%，，，，，，同样是上市险企最高。。。。。。 中国人寿2025年尾果真市场权益投资规模超1.2万亿元，，，，，，较年头增添超4500亿元。。。。。。其股票和基金占投资资产的比例为16.89%，，，，，，权益仓位虽然不到两成，，，，，，但绝对规模体量算是王者级。。。。。。 阻止2026年第一季度末，，，，，，中国人寿旗下产品进入上市公司前十大流通股东的股票共有263家，，，，，，从行业偏好来看，，，，，，电子、电力装备是持股数目最多的两个行业，，，，，，合计占比凌驾两成；；；；其次是基础化工、机械装备等制造业相关行业，，，，，，整体持仓偏向硬科技和实体经济领域。。。。。。 今年6月初，，，，，，有媒体曾梳理相关持仓数据，，，，，，中国人寿在多只行业指数ETF上的持仓规模位居行业首位：其中席卷中原科创50ETF在内的11只科创板相关ETF，，，，，，公司持有权益规模均位列榜首；；；；同时易方达创业板ETF、国泰通讯ETF等6只创业板系ETF，，，，，，其持仓权益同样拔得头筹。。。。。。 关于中国人寿股权投资蹊径图，，，，，，公司副总裁、董秘刘晖此前就曾体现，，，，，，聚焦AI与半导体、大康健与生物医药、绿色能源与新基建三大偏向。。。。。。 7月10日，，，，，，中国人寿宣布通告，，，，，，拟与关联方国寿工业相助设立天津晟和芯程股权投资基金合资企业，，，，，，基金总认缴出资规模50亿元，，，，，，专项聚焦半导体行业企业投资结构。。。。。。 从中国人寿的结构可以看出，，，，，，近两年险资一连优化资产设置结构，，，，，，大幅提升股权类资产设置比例，，，，，，尤其是硬科技赛道已成为险资股权投资的焦点发力偏向。。。。。。 2025年以来，，，，，，羁系部分一连指导包管资金等耐心资源加大权益投资，，，，，，支持科技立异。。。。。。金融羁系总局还把持仓凌驾2年的科创板通俗股风险因子由0.4下调至0.36。。。。。。 不但仅是中国人寿，，，，，，从行业整体数据来看，，，，，，2025年海内险资股权投资活跃度显著提升，，，，，，整年新增股权出资中超六成资金流向硬科技领域，，，，，，半导体赛道稳居首位，，，，，，头部险企标杆性投资项目麋集落地。。。。。。 从下半年的市场体现来看，，，，，，科技股已经泛起疲软。。。。。。这种市场盈利究竟能吃多久，，，，，，中国人寿整年高增添态势能否一连，，，，，，仍然要打上一个问号。。。。。。 阻止7月15日，，，，，，科创50指数7月以来累计跌幅约12.84%。。。。。。不少年内涨幅近乎翻番的AI焦点科技标的，，，，，，目今股价相对年内峰值回调幅度超20%的，，，，，，占比已逾七成。。。。。。细分赛道里存储芯片回调力度尤为突出，，，，，，兆易立异、佰维存储自高点回落幅度均突破30%；；；；光通讯赛道的亨通光电调解幅度更是凌驾35%。。。。。。 暂且抛开科技股的走势不谈，，，，，，中国人寿半年1300亿元的净利润，，，，，，是高权益仓位、股市大涨、新会计准则的共振效果。。。。。。这也意味着，，，，，，高收益弹性往往陪同着业绩大幅波动。。。。。。 中国人寿二季度千亿级利润，，，，，，完全依托权益市场大幅上行，，，，，，一旦行情转弱，，，，，，以公允价值计量且变换计入当期损益的资产会直接压制盈利体现。。。。。。从去年四序度和今年一季度业绩体现来看，，，，，，这一纪律已经获得了印证。。。。。。 这套逻辑十分鲜明，，，，，，行情上行时增厚盈利，，，，，，市场下行则放大亏损。。。。。。类似去年四序度单季百亿亏损的情形，，，，，，中国人寿很难包管不会再次泛起。。。。。。这也就诠释了为什么中国人寿的股价在行情上行阶段，，，，，，仍迟迟突破不了高点。。。。。。 中国人寿2026年上半年业绩大幅冲高，，，，，，归根结底是两个原因，，，，，，一是2025年同期仅有409.31亿元净利润，，，，，，基数偏低；；；；二是今年二季度股市行情显著回暖。。。。。。 待到2027年，，，，，，比照基数将大幅抬升，，，，，，中国人寿盈利增速很可能泛起大幅跳水。。。。。。因此，，，，，，资源市场对包管板块的估值逻辑，，，，，，向来不会依据单期短期利润，，，，，，焦点评判标准仍是企业恒久稳固、可一连的盈利水平。。。。。。