中圣科技（江苏）集团股份有限公司（简称：中圣科技）拟在深交所主板上市，，
，，，，保荐机构为国联民生证券。。本次拟果真刊行股票不凌驾15,578.2652万股（不含接纳逾额配售选择权刊行的股票数目），，
，，，，不低于本次刊行后公司总股本的10%。。公司拟使用召募资金11.5亿元，，
，，，，用于年产50,000吨清洁能源装备制造项目（一期）和增补流动资金。。 中圣科技股权较疏散，，
，，，，大额分红理财和股份支付，，
，，，，远超募资补流；；营收净利润双双一连大幅下滑，，
，，，，税补占比高，，
，，，，综合毛利率升沉下滑；；客户相对集中，，
，，，，应收账款账面价值一连走高；；与西部质料采销纷歧，，
，，，，前五大供应商频现数位参保企业。。 阻止招股说明书签署日，，
，，，，中圣科技控股股东福友投资直接持有公司28.2917%的股份，，
，，，，凭证《一致行动协议》现实控制人郭宏新、马明通过福友投资及其他其配合控制主体合计控制公司35.9484%股份的表决权。。公司本次刊行完成后（假设刊行比例为15%），，
，，，，福友投资直接持有公司股份比例将降至24.0479%，，
，，，，郭宏新、马明合计控制公司股份表决权的比例将降至30.5561%，，
，，，，未来若是其他股东通过二级市场增持或者第三方提倡收购或者《一致行动协议》终止，，
，，，，则公司可能面临控制权转移的情形，，
，，，，进而可能对公司谋划治理或营业生长带来倒运影响。。 为向中圣有限原股东中圣国际支付股权收购款子，，
，，，，中圣科技控股股东福友投资及其一致行感人珠海福友二号、珠海福友三号、珠海福友四号以银行贷款方式筹集部分资金，，
，，，，从而导致负有大额债务。。阻止2026年3月末，，
，，，，上述银行贷款尚未送还的本金余额为1.58亿元，，
，，，，尚未送还的贷款本息余额约为1.64亿元，，
，，，，还款安排为按贷款条约中约定的还款妄想表每半年还本、按季度付息，，
，，，，到期时间为2028年3月，，
，，，，郭宏新、马明提供连带责任包管担保。。 中圣科技控股股东及其一致行感人可以通过个人薪酬及财产积累等送还上述债务，，
，，，，具有一定的偿债能力，，
，，，，但若是控股股东及其一致行感人因资产状态爆发转变等导致债务逾期送还或违约，，
，，，，可能引发相关诉讼、纠纷或债权人要求冻结、处理控股股东及其一致行感人所持公司股份等资产，，
，，，，进而对公司控制权的清晰稳固爆发倒运影响。。 公司董事、监事、高级治理职员中，，
，，，，董事长郭宏新2025年从公司及领取薪酬金额为836.75万元。。排第二的为高级副总裁朱兵成268.49万元，，
，，，，过百万年薪的有6人之多。。 报告期内，，
，，，，公司生意性金融资产均为银行的结构性存款。。报告期各期末，，
，，，，公司生意性金融资产余额划分为3.204亿元、1.583亿元以及7.777亿元，，
，，，，占流动资产的比例划分4.63%、2.48%以及12.83%。。 报告期各期末，，
，，，，公司资产欠债率（合并口径）划分为67.96%、62.63%和59.88%，，
，，，，欠债率较高。。报告期内，，
，，，，公司财务用度划分为2,038.89万元、-638.04万元和407.61万元，，
，，，，占当期营业收入的比重划分为0.30%、-0.15%和0.12%，，
，，，，占较量小。。从利息收入和利息支出看，，
，，，，中圣科技的利息收入照旧很高的，，
，，，，报告期划分为1,115.58万元、1,405.04万元和505.44万元。。 中圣科技自建设以来，，
，，，，深耕“高效传热手艺”，，
，，，，以重大装备国产化和“效益型环保”为导向，，
，，，，为化工、LNG、多晶硅、工业节能环保、冶金、电力、建材及寒区冻土治理等多个流程工业传热行业下游应用领域客户提供从单台装备到成套装备系统解决方案的定制化综合服务，，
，，，，助力客户增产、节能和降耗，，
，，，，解决流程工业传热环节中的节能减排痛点问题，，
，，，，推动多行业绿色生产力的生长，，
，，，，服务国家“双碳”目的，，
，，，，是国家绿色制造系统的主要加入者。。 2023年-2025年，，
，，，，中圣科技营业收入划分为68.64亿元、43.62亿元和33.77亿元，，
，，，，净利润划分为6.89亿元、2.84亿元和2.63亿元。。营收一连大幅下滑，，
，，，，净利润亦如是，，
，，，，净利润已下滑至仅比募资补流的2.2亿多了4万万元。。 报告期内，，
，，，，公司的其他收益划分为974.78万元、6,792.75万元和1,765.91万元，，
，，，，占当期利润总额的比重划分为1.25%、19.23%和5.95%。。报告期内，，
，，，，公司其他收益主要为政府津贴及进项税加计抵减。。 2025年中圣科技多晶硅装备收入为2.987亿元，，
，，，，营业收入占比为8.84%，，
，，，，未来营业收入受多晶硅行业影响并一连下滑的空间有限。。但若未来下游石化、煤化工、多晶硅、冶金等行业领域以及公司结构的硅碳负极、LNG存储装备、绿色生物质甲醇、二氧化碳捕集等领域均泛起不景气或需求均泛起下滑，，
，，，，且公司不可进一步扩大市场份额，，
，，，，主要产品更新迭代难以知足市场要求，，
，，，，或者泛起市场竞争加剧、产品价钱下行压力加大、毛利率受到挤压等情形，，
，，，，则公司可能面临谋划业绩一连下滑风险。。 化工质料装备是公司主营营业收入主要泉源之一，，
，，，，报告期内，，
，，，，中圣科技化工质料装备营业收入划分为12.166亿元、20.616亿元以及17.466亿元，，
，，，，占主营营业收入比例划分为17.76%、47.41%以及51.96%。。 报告期，，
，，，，中圣科技外销收入划分为2.448亿元、2.143亿元和5.472亿元，，
，，，，占公司主营营业收入比例划分为3.57%、4.93%和16.28%。。2025年外销收入增添显着，，
，，，，主要是公司在中东地区的营业拓展顺遂。。公司已在沙特建设控股子公司以扩大外洋营业，，
，，，，因伊朗地区军事冲突，，
，，，，霍尔木兹海峡封锁，，
，，，，海运受阻，，
，，，，短期内公司出口中东地区的订单被迫推迟发货，，
，，，，如中东地区冲突恒久一连举行，，
，，，，将对公司外洋营业拓展及业绩增添带来倒运影响。。 2023年-2025年，，
，，，，中圣科技综合毛利率划分为22.00%、22.73%以及21.67%。。报告期内，，
，，，，公司化工质料装备营业毛利率与同领域可比公司相关产品的毛利率相比，，
，，，，公司的对应毛利率从相近到上升，，
，，，，后大幅下滑至反低了6个点。。 中圣科技多晶硅装备主要客户笼罩通威股份、协鑫光伏、特变电工、大万能源、合盛硅业等多晶硅行业龙头企业，，
，，，，且公司与其中多家客户建设了战略相助关系。。公司前五大客户主要为大型国有企业或化工、多晶硅领域的着名企业。。2023年-2025年公司向前五大客户的销售收入占营业收入的比例划分为66.44%、47.65%以及41.64%。。 公司多晶硅装备产量、销量整体呈下降趋势，，
，，，，报告期产能划分为2.89万吨、0.97万吨和0.07万吨，，
，，，，销量从2.79万吨一起下降至0.95万吨和0.20万吨。。主要系下游光伏工业链阶段性供需名堂爆发调解，，
，，，，部分环节面临产能消化压力，，
，，，，因此公司多晶硅营业一连下降，，
，，，，产销量与行业变换趋势相符。。 报告期各期末，，
，，，，公司应收账款账面价值划分为9.362亿元、13.542亿元和14.882亿元，，
，，，，条约资产（包枚举示于其他非流动资产的条约资产）账面价值划分为6.959亿元、5.215亿元和2.961亿元，，
，，，，公司应收账款及条约资产（包枚举示于其他非流动资产的条约资产）占各期末资产总额的比例划分为20.19%、23.91%和23.08%，，
，，，，占较量大。。 报告期各期，，
，，，，中圣科技应收账款周转率划分为6.22次，，
，，，，3.34次和2.09次，，
，，，，公司应收账款周转率整体呈一连下降趋势，，
，，，，主要系两方面原因：一方面，，
，，，，公司多晶硅类营业收入规模一连下降，，
，，，，导致公司整体营业收入一连下降。。另一方面，，
，，，，该领域客户受多晶硅行业周期下行的攻击，，
，，，，盈利能力有所下滑，，
，，，，资金周转效率承压，，
，，，，进而导致对公司的付款周期延伸，，
，，，，应收账款接纳节奏放缓。。 报告期内，，
，，，，中圣科技信用减值损失的金额划分为-234.44万元、-4,713.07万元和-3,083.36万元，，
，，，，均为坏账损失。。资产减值损失的金额划分为-2,035.30万元、9,576.45万元和1,424.43万元，，
，，，，主要为存货减价损失及条约履约本钱减值损失、条约资产减值损失。。 报告期各期末，，
，，，，中圣科技存货账面价值划分为30.4亿元、25.137亿元和22.425亿元，，
，，，，占流动资产的比例为43.97%、39.33%和36.99%，，
，，，，整体占较量高。。从存货结构来看，，
，，，，公司存货主要为在产品，，
，，，，各期末在产品占存货账面价值的比例划分为70.87%、58.68%和57.45%。。 报告期内，，
，，，，中圣科技向前五名供应商的采购金额合计占当期采购总额的比例划分为45.96%、28.80%和18.56%。。2023年度，，
，，，，受多晶硅装备订单较多影响，，
，，，，采购多晶硅装备焦点原质料镍及镍合金板材金额较大且主要集中于前五大供应商，，
，，，，因此昔时度前五大供应商采购占比相对较高。。 报告期，，
，，，，西部质料为公司2024年和2025年第一大供应商，，
，，，，划分提供了板材、管材18,335.53万元和13,845.16万元，，
，，，，占比6.55%和6.47%。。其全称为西部金属质料股份有限公司及其下属企业，，
，，，，属于深小板上市企业证券代码002149，，
，，，，其2025年4月29日通告的2024年年报显示，，
，，，，第一大客户销售额为17,551.69万元占比5.96%，，
，，，，两者相差783.84万元，，
，，，，占西部质料披露额的4.465%，，
，，，，两者采销纷歧，，
，，，，信披冲突，，
，，，，不知何因。。 上海君益商贸有限公司为公司2023年第一大供应商和2024年第四大供应商，，
，，，，成交额为8.299亿元和1.528亿元，，
，，，，占比16.21%和5.46%，，
，，，，2025年退出前五大供应商，，
，，，，果真资料显示，，
，，，，其1999年即建设，，
，，，，2018年参保人数仅6人，，
，，，，2019年参保13人，，
，，，，后降到11人。。 同样的情形也在无锡轩翊不锈钢有限公司上，，
，，，，2023年的第三大供应商和2024年的第五大供应商，，
，，，，成交额在3.197亿元和1.237亿元，，
，，，，占比6.24%和4.42%。。建设于2011年，，
，，，，2019年后参保人数仅在5-6人世。。 报告期各期，，
，，，，公司外协加工金额划分为1.838亿元、1.261亿元和1.173亿元，，
，，，，占营业本钱的比例划分为3.43%、3.74%和4.43%，，
，，，，金额呈逐年下降趋势，，
，，，，比例相对坚持稳固。。 注册制下，，
，，，，IPO企业更应该注重信披质量，，
，，，，其谋划指标能否知足上市要求，，
，，，，后续的可一连谋划状态，，
，，，，行文有限，，
，，，，权衡财经iqhcj无法逐一指明，，
，，，，本文行文均来自信源，，
，，，，也仅为权衡财经iqhcj提醒利益相关方投资者更应关注的企业风险所在，，
，，，，不作周全的参照。。