7月15日，，，华泰证券最新研报指出，，，上周智驾与机械人板块延续调解（中证机械人周跌7.44%、CS智汽车周跌3.97%），，，我们以为主因估值消化与资金轮动，，，其中机械人板块现在整体仍处于左侧位置，，，量产兑现等要害信号落地前，，，板块或以张望与震荡分化为主。；；；等肆煊，，，本期重点关注Optimus量产进度，，，美彩国际工业链调研显示三季怀抱产时点可信度较高、市场分歧收敛至“量”而非“有无”。。智驾领域，，，本期重点关注Momenta与易控智驾同日上岸港交所，，，叠加天下性“交规”实验与组合驾驶辅助强标宣布，，，智驾资产定价锚或从看法转向量产放量与license确认等硬指标。。 ①特斯拉端，，，马斯克展示弗里蒙特Optimus产线、官方指引7月尾至8月投产；；；据我们近期的工业链调研反馈，，，方案已基本锁定，，，批量量产预计8月尾至9月启动、或陪同新版本视频展示，，，三季怀抱产时点可信度较高，，，但工业链对量级与爬坡斜率分歧仍大，，，“量”的定价分歧是目今板块波动的焦点泉源。。②宇树IPO注册生效（受理到注册仅104天），，，其“全球出货第一+已盈利”的稀缺资产定价或将成为板块估值锚；；；优必选U1宣布即获1.34万台订单，，，C端放量超市场预期。。③我们以为机械人行情仍偏左侧，，，市场在期待量产爬坡的可验证数据，，，设置上看好“去伪存真”后真T链率先卡位（验证标准：硬模订单+批量出货良率），，，近端催化依次为V3批量量产与展示（9月前后）、宇树上市定价、中报订单验证。。 ①Momenta与易控智驾于7月8日同日上岸港交所，，，募资总额划分为58.94亿港元、22.98亿港元；；；香港果真发售认购水平划分为413.63倍、157.82倍，，，国际发售认购水平划分为20.31倍、10.50倍，，，反映市场对智驾稀缺资产坚持较高关注。。两家公司上市首日股价体现分化，，，Momenta收于刊行价，，，易控智驾较刊行价上涨9.99%。。我们以为，，，较高认购倍数更多反映刊行阶段的资金需求，，，中期估值仍需乘用车量产装车、矿区项目规；；；桓都暗ノ痪眯愿纳浦С。。上市融资有望增强头部公司的研发与商业化投入能力，，，细分赛道资源或进一步向头部集中。。②规则端，，，首部天下性智能网联行业标准GA/T 2388于7月1日实验，，，首项组合驾驶辅助强制性国标GB 47955宣布（拟2027年1月实验），，，羁系框架从测试运营延伸至量产准入。。③我们维持2026年L4商业化与L2端到端渗透加速的双线判断，，，Q3关注新股筹码稳固后的行业估值修复与L4细分赛道希望和催化。。